Contango

Contango é uma situação na qual o preço futuro (o preço a termo) de uma mercadoria apresenta-se superior ao seu preço à vista (spot). Em um cenário de contango, os arbitradores ou especuladores dispõem-se a pagar mais por uma mercadoria a ser recebida em alguma data futura do que para adquiri-la imediatamente. Isso ocorre pelo desejo dos agentes de pagar um prêmio para garantir a disponibilidade do bem no futuro, evitando os custos de armazenamento e taxas de carregamento decorrentes da compra imediata do produto. Na outra ponta da operação, os *hedgers* (produtores e detentores físicos das mercadorias) realizam a venda dos contratos futuros para travar retornos superiores aos esperados. O mercado em contango também é denominado *mercado normal* ou *mercado de custo de carregamento*. A condição de mercado oposta ao contango é conhecida como Backwardation. Um mercado encontra-se em *backwardation* quando o preço futuro está abaixo do preço à vista de uma determinada commodity. Esse cenário mostra-se favorável para investidores que mantêm posições compradas (*long*), dado que o objetivo dos agentes consiste em ver o preço futuro subir até o patamar do preço à vista corrente. No jargão do setor, o termo contango pode descrever o cenário em que os preços futuros situam-se acima do preço à vista *atual*, ou quando o preço de um contrato futuro de vencimento longo supera o valor de um contrato de vencimento curto. A expectativa nesses casos é que o preço à vista suba até alcançar o preço futuro no vencimento, ou que o preço futuro de curto prazo suba até o patamar do preço de longo prazo. A curva de futuros apresentaria, tipicamente, uma inclinação ascendente (considerada "normal"), já que contratos com vencimentos mais distantes costumam ser negociados a preços mais elevados. Essas curvas plotam os preços de mercado para vários contratos...